疑似高位套现华海诚科？华天科技董秘：这个问题我可以不回答吗

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“这个问题我可以不回答吗？”对于“是否有高位减持套现”华海诚科(688535.SH)之嫌的问题，华天科技(002185.SZ)董秘常文瑛5月25日如是回复时代周报记者。

就在半导体板块5月25日集体狂飙的前一天，即5月24日，华海诚科披露了“股东减持股份计划公告”：公司第七大股东——华天科技拟减持340.0265万股。

以5月25日华海诚科收盘价137元/股估算，华天科技此次减持最高或可套现约4.6亿元。值得注意的是，2026年以来，华海诚科的股价累计涨幅明显，当前股价处于历史相对高位。

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这并非华天科技首次减持华海诚科，其在2026年1月份刚刚完成一次减持，套现约1.13亿元。

时代周报记者还发现，华天科技2025年刚刚清仓了美芯晟(688458.SH)、龙图光罩(688721.SH)，以及减持了长电科技（600584.SH）。

对于密集减持行为，华天科技证代杨彩萍告诉时代周报记者，“是基于投资的考虑，觉得价格比较合适才选择减持（上述那些股票）。”

产业链伙伴变“清仓”股东

华天科技与华海诚科并非简单的财务投资关系。

从股权渊源来看，华天科技是华海诚科的初始股东。

2010年12月，江苏乾丰投资有限公司和华天科技共同出资设立了江苏华海诚科新材料有限公司（华海诚科的前身），华天科技出资500万元，占股10%。

五年之后，即2015年9月，华海诚科改制成股份有限公司，华天科技持有325.76万股。2023年4月，华海诚科成功登陆上交所科创板，华天科技持股数未变。

从产业链的角度来看，华海诚科是华天科技客户，两者始终保持紧密业务联系。

天眼查显示，华天科技成立于2003年12月，位于甘肃省天水市，2007年11月在深交所主板上市，主营业务为集成电路封装测试，目前芯片封装产品包含DIP、SOT、MEMS、2.5D/3D等多个系列。

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而华海诚科主要从事半导体封装材料环氧塑封料和组装材料电子胶黏剂的研发、生产和销售，年报称其与华天科技建立了稳固的合作伙伴关系。

尽管联系深远紧密，作为产业股东的华天科技，当下试图“清仓式”减持华海诚科。

回顾减持历史来看，2025年12月19日，华天科技首次披露减持计划，拟减持不超过华海诚科总股本1%的股份。最终，在2025年12月24日至2026年1月16日期间，海天科技通过集中竞价完成减持96.01万股，套现约1.13亿元。

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上述减持完成后，华天科技持有华海诚科的股票还有229.7476万股，此后经过转增股本，变为340.0265万股。

最新减持计划的上限正对应华天科技全部持股数，若全额完成，华天科技将不再是华海诚科的股东。

为何选择在此时“清仓式”减持华海诚科呢？华天科技董秘常文瑛告诉时代周报记者，“我们已经投了十几年了，就是正常的买卖，只是计划，（最终）减不减还不一定。”

事实上，从收益率的角度来看，华天科技在华海诚科上的投资可谓赚得盆满钵满。其持股成本极低，初始投资仅500万元，后期未追加资金。首次减持套现1.13亿元，分红获34.00万元，加上此次一旦全额减持或可套现约4.6亿元，总体获利将超5亿元，收益率或将超百倍。

获利丰富，与华海诚科近两年股价狂飙紧密关联。自“924”以来，华海诚科的股价累计上涨逾300%。2026年4月以来，华海诚科更是涨势惊人，不到两个月的时间里上涨了95%，几近翻倍。

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对于时代周报记者质疑华天科技“高位套现”的问题，常文瑛称：“这个问题我可以不回答吗？不能说看到别人减持，就说是‘清仓式’减持。”

不过，时代周报记者发现，自2025年以来，华天科技一直在密集清仓手上的半导体股票。

年报显示，华天科技于2025年清仓了美芯晟、龙图光罩，分别获利1500万元、1107.30万元；此外，华天科技2025年还减持长电科技，套现3212.30万元，此前其已在2024年减持获利6.79亿元。

那么，减持计划会影响双方的合作关系吗？华天科技证代杨彩萍回复时代周报记者，“不影响，投资是投资，业务是业务。”

华海诚科5月25日回复时代周报记者采访时也表示，“双方的合作基于市场化原则，在产品研发、技术交流等方面保持着良好的互动，与股权关系相互独立，减持不会影响双方已有的业务合作关系。”

减持的背后存在各种未知

在此次减持计划的背后，一边是华天科技频繁的大额资本开支计划，一边是华海诚科的净利润增速落后于营收增速以及高估值的现况。

5月22日晚间，华天科技公告称，控股子公司华天科技（南京）有限公司（下称“华天南京”）拟投资30亿元建设“集成电路先进封测产业基地二期二阶段建设项目”，资金来源为企业自筹。

根据华天科技2025年年报，华天南京截至2025年底净资产为40.35亿元，全年净利润1.21亿元。

不过，常文瑛告诉时代周报记者，子公司自筹资金和母公司减持没有关系。

对此，盘古智库高级研究员江瀚5月25日接受时代周报记者采访时表示，华天南京仅靠自身盈利覆盖数十亿的巨额资本开支，无异于“小马拉大车”，资金筹措压力极大。

此外，华天科技2025年10月公告称，拟发行股份及支付现金购买华羿微电子股份有限公司（下称“华羿微电”）100%股份，2026年2月确定交易对价29.96亿元，但很快收到监管问询函。一轮回复后，监管二次问询，华天科技5月15日公告称将延期回复。

交易流程拉长，结合近期密集减持，华天科技是否考虑放弃发行股份，全部现金购买华羿微电呢？杨彩萍告诉时代周报记者，“目前没有听说（公司）有这样的想法”，并表示，“公司日常生产经营的现金流没有紧张到一定要卖股票才能把资金续上。”但是，“半导体封装行业属于资金密集性行业，投资力度较大，公司现金也没有充裕到可以随意买资产。”

对于华海诚科，财报显示，其2025年实现营收4.58亿元，同比增长38.12%；但净利润仅2425.21万元，同比大幅下滑39.47%。2026年一季度，其营收激增165.58%至2.23亿元，净利润1352.71万元，同比增长87.65%，增速远不及营收。

对于2025年净利润下滑，华海诚科在财报中的解释为“员工股权激励费用计提、新增厂房及设备折旧增加等因素影响，同时营业总成本同比上升，侵蚀了利润空间。”

未来费用端是否会持续增长？华海诚科在回复时代周报记者采访时表示，“股权激励费用将随着时间推移逐步减少，随着产能利用率的提升，单位产品的折旧成本也将逐步下降”，且“随着各项投入的逐步落地与协同效应的持续释放，公司盈利水平将得到稳步提升”。

估值层面，华海诚科当前估值处于高位。

Wind显示，以5月25日股价计算，华海诚科的市盈率（TTM）达636倍。江瀚对此表示其在静态估值模型下无疑处于极高位，存在可能估值溢价与短期回调风险，“尤其是，在遭遇重要股东清仓减持的情绪冲击下。”

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