7月12日，中国某AI公司发布的Kimi K2开源模型成为关注焦点，在国际上获得了“又一个DeepSeek时刻”的评价。随后，8月7日，OpenAI发布GPT-5，引发了海内外的广泛讨论。AI大模型接连更新，对投资而言意味着什么？（资料参考：财通证券研究《财通计算机·中美AI百花齐放，开启AI新时代》，2025.7.21）
新发布的大模型有哪些核心优势？
Kimi K2主要有三大核心优势
1、性能领先：开源模型新SOTA
在技术层面，Kimi K2的总参数达1万亿（1T），是当前大模型参数量的天花板。从多个基准测试成绩来看，此次Kimi K2超过了DeepSeek-V3-0324、Qwen3-235B-A22B等开源模型，成为开源模型新SOTA（当前最高水平）。（资料参考：青橙财经《抢先DeepSeek R2，开源万亿参数Kimi K2：月之暗面生死突围》，2025.7.21：机器之心《深夜开源首个万亿模型K2，压力给到OpenAI，Kimi时刻要来了？》，2025.7.12）
2、控价开源：高性价比策略吸引用户
价格上，Kimi K2延续了“高性价比”策略：每百万输入tokens收费4元，每百万输出tokens收费16元。综合来看，API调用成本与DeepSeek R1持平，仅为Claude 4的五分之一。（资料参考：青橙财经《抢先DeepSeek R2，开源万亿参数Kimi K2：月之暗面生死突围》，2025.7.21）
3、场景适配：多场景展现强大能力
K2采用MoE（混合专家模型）架构，代码能力与通用Agent（智能体）任务处理能力显著提升——能执行任务拆解、自主规划、工作流设计及工具调用等复杂多步骤任务。比如，Kimi K2可以帮忙制定今年观看演唱会的计划，完成飞机酒店预订与旅游规划，并且生成日历等。（资料参考：青橙财经《抢先DeepSeek R2，开源万亿参数Kimi K2：月之暗面生死突围》，2025.7.21；澎湃新闻《Kimi首个万亿参数模型开源！免费可用，超强Agent推理，附实测体验》，2025.7.12）
GPT-5降低模型幻觉、提升性价比
GPT-5为融合模型，无需人工切换模型，即可自行决定何时进行深入思考，不仅在多模态/指令遵循/函数调用/长上下文等方面测评跑分领先现有的模型，且具备博士级别的推理能力，编程能力、准确性大幅提升，即大幅降低了“模型幻觉”，并实现语音模式升级（高度拟人）及个性化（可让ChatGPT完全成为用户的工作、生活助手）。
另外，其“输入1.25美元/百万token、输出10美元/百万token”的价格（mini和nano版本输入价格分别为0.25/0.05美元每百万token，输出价格分别为2/0.4美元每百万token）具有较强竞争力。
（资料参考：开源证券《GPT-5或加速AI应用落地，游戏、国漫IP持续精彩；潮玩业绩超预期，职教拥抱服务业时代浪潮》，2025.8.12）
对AI发展有何意义？
机构表示，大模型迭代提速，且准确率提升、成本降低，预计将加速AI应用的爆发，商业化也有望提速，帮助互联网大厂形成AI投入到商业变现的闭环，建议持续关注算力基础设施与AI应用等环节。（资料参考：中信建投《GPT-5发布，继续推荐算力，eSIM引发市场关注》，2025.8.11）
值得一提的是，Kimi K2的出现，标志着中国在开源大模型领域已具备世界级的竞争力。Kimi K2的发布标志着中国AI公司在大规模语言模型领域的重大突破，展示了其在万亿参数模型训练、MoE架构设计和代码能力方面的技术实力，同时也反映了开源AI模型在中国的快速发展和广泛应用。它不仅是性能强大的模型，更代表中国AI力量在全球竞争中采取的一种差异化、高影响力的策略。（资料参考：财通证券研究《财通计算机·中美AI百花齐放，开启AI新时代》，2025.7.21）
随着优秀AI模型的不断涌现，AI产业或将迎来更加广阔的发展空间，投资者可考虑关注银华旗下港股科技30ETF（513160）及其联接基金（A类：024037；C类：024038；I类：024039）、科创板人工智能ETF（588930）及其联接基金（A类：023550，C类：023551，I类：023552），力争把握AI发展的长期机遇。
风险提示：
李宜璇履历：博士学位。曾就职于华龙证券有限责任公司，2014年12月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部总监助理/基金经理。曾任银华全球优选（QDII-FOF）（2018.03.07-2021.02.25）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2018.03.07-2021.02.25）、银华恒生国企指数分级（QDII）（2018.03.07-2020.12.31）、银华文体娱乐A/C（2018.03.07-2021.01.13）、银华中证800汽车与零部件ETF（2021.6.24-2021.12.21）、银华中证光伏产业ETF（2021.1.5-2022.6.29）、银华中证影视主题ETF（2021.2.9-2022.6.29）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.29）、银华专精特新量化优选A/C（2022.7.20-2025.3.12）、银华中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金（2021.2.4-2025.5.29）、银华中证沪港深500ETF（2021.2.4-2025.5.19）基金经理。
现管理基金如下：银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF）A（2017.12.25起）、银华新能源新材料量化股票发起式A/C（2018.3.7起）、新经济ETF（2020.9.29起）、银华食品饮料量化优选股票发起式A/C（2020.10.29起）、银华恒生国企指数（QDII-LOF）（2021.1.1起）、港股消费ETF（2021.5.25起）、食品ETF（2021.10.26起）、港股科技30ETF（2022.1.17起）、银华全球新能源车量化优选股票发起式（QDII）A/C（2022.4.7起）、恒生港股通ETF（2024.6.13起）、银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF）C（2024.6.21起）、港股高股息ETF（2024.8.23起）、银华恒生港股通中国科技ETF发起式联接A/C/I（2025.4.25起）。
李宜璇现管理基金业绩如下：
银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF）A于2010年12月6日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-12.35%、31.14%、20.45%、-2.30%、13.25%、-15.30，同期业绩比较基准收益率依次为-23.72%、40.35%、25.99%、-4.27%、9.25%、-22.12%。
银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF）C于2024年6月21日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为14.52%，同期业绩比较基准收益率为0.24%。
银华恒生国企指数（QDII-LOF）于2021年1月1日成立，2020年（转型前）、2021年、2022年、2023年、2024年、转型至今的净值增长率依次为-5.83%、-26.07%、-11.13%、-14.42%、29.04%、-14.80，同期业绩比较基准收益率依次为-9.05%、-24.29%、-10.25%、-11.99%、27.70%、-11.06%。该基金自2021年1月1日转型。
银华新能源新材料量化股票发起式A于2017年9月15日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为89.68%、45.98%、-25.45%、-30.14%、3.31%、24.29%，同期业绩比较基准收益率依次为19.52%、55.94%、35.80%、-21.77%、-23.47%、-1.67%、-2.05%。
银华新能源新材料量化股票发起式C于2017年9月15日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为88.90%、45.41%、-25.76%、-30.42%、2.91%、20.31%，同期业绩比较基准收益率依次为19.52%、55.94%、35.80%、-21.77%、-23.47%、-1.67%、-2.05%。
新经济ETF于2020年9月29日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-29.20%、-13.18%、-13.59%、6.25%、-33.35%，同期业绩比较基准收益率依次为-28.82%、-12.35%、-12.78%、7.88%、-23.34%。
银华食品饮料量化优选股票发起式A于2017年11月9日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为96.48%、6.02%、-11.54%、-20.88%、-4.33%、72.03%，同期业绩比较基准收益率依次为80.20%、-7.59%、-13.71%、-18.43%、-6.08%、37.66%。
银华食品饮料量化优选股票发起式C于2017年11月9日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为95.73%、5.60%、-11.89%、-21.20%、-4.71%、67.82%，同期业绩比较基准收益率依次为80.20%、-7.59%、-13.71%、-18.43%、-6.08%、37.66%。
港股消费ETF于2021年5月25日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-18.33%、-18.17%、25.67%、-19.01%，同期业绩比较基准收益率依次为-20.06%、-18.42%、29.63%、-16.12%。
食品ETF于2021年10月26日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-13.38%、-18.15%、-3.91%、-34.21%，同期业绩比较基准收益率依次为-15.27%、-19.84%、-6.12%、-39.26%。
港股科技30ETF于2022年1月17日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-9.15%、28.52%、12.46%，同期业绩比较基准收益率依次为-7.85%、30.88%、15.27%。
银华全球新能源车量化优选股票发起式（QDII）A于2022年4月7日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为10.15%、22.87%、21.27%，同期业绩比较基准收益率依次为-4.25%、12.01%、5.40%。
银华全球新能源车量化优选股票发起式（QDII）C于2022年4月7日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为9.71%、22.41%、19.64%，同期业绩比较基准收益率依次为-4.25%、12.01%、5.40%。
恒生港股通ETF于2024年6月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为31.40%，同期业绩比较基准收益率为36.10%。
港股高股息ETF于2024年8月23日成立，自基金自基金合同生效起至今的净值增长率为23.83%，同期业绩比较基准收益率为22.39%。
谭跃峰履历：学士学位。曾就职于交通银行股份有限公司北京分公司。2012年8月加入银华基金，历任量化投资部助理量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任小盘价值ETF（2021.12.29-2023.10.24）、银华华证ESG领先指数（2021.12.29-2023.10.24）、科技创新ETF（2021.12.29-2024.10.31）、影视ETF（2022.6.20-2023.10.24）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A（2021.12.29-2024.4.25）、银华巨潮小盘价值ETF联接C（2022.8.10-2024.4.25）、房地产ETF（2022.11.21-2024.11.14）、化工产业ETF（2023.7.11-2024.7.30）基金经理。
现管理基金如下：深100ETF银华（2021.12.29起）、农业50ETF（2022.6.20起）、有色金属ETF（2022.6.20起）、沪深300成长ETF（2022.9.1）、机器人ETF基金（2022.11.21起）、VRETF（2022.11.21起）、沪深300价值ETF（2022.12.29起）、创业板200ETF银华（2023.12.20起）、电力指数ETF（2024.1.9起）、物流快递ETF（2024.1.9起）、高股息ETF（2024.5.6起）、A500ETF（2024.9.26起）、银华中证A500ETF发起式联接A/C/I（2024.11.13起）、银华中证A500ETF发起式联接Y（2024.12.13起）、银华沪深300价值ETF发起式联接A/C（2024.12.24起）、科创板人工智能ETF（2025.1.6起）、银华上证科创板人工智能ETF发起式联接A/C/I（2025.3.11起）。
谭跃峰现管理基金业绩如下：
深100ETF银华于2019年6月28日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为48.27%、-0.90%、-25.19%、-16.55%、12.10%、16.08%，同期业绩比较基准收益率依次为49.58%、-1.27%、-26.13%、-17.36%、11.07%、13.18%。
有色金属ETF于2021年3月10日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-18.84%、-9.39%、4.20%、16.20%，同期业绩比较基准收益率依次为-19.22%、-10.43%、2.96%、13.84%。
农业50ETF于2020年12月10日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-8.57%、-22.99%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-10.54%、-32.42%。
沪深300成长ETF于2022年9月1日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-20.77%、6.41%、-22.08%，同期业绩比较基准收益率依次为-21.85%、4.24%、-26.22%。
机器人ETF基金于2021年9月22日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-30.69%、5.85%、4.13%、-7.56%，同期业绩比较基准收益率依次为-31.76%、6.01%、4.34%、-11.01%。
VRETF于2021年7月29日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-43.75%、14.78%、15.84%、-10.88%，同期业绩比较基准收益率依次为-45.00%、14.51%、14.29%、-11.57%。
沪深300价值ETF于2022年12月29日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-2.88%、28.15%、29.21%，同期业绩比较基准收益率依次为-4.10%、24.85%、22.59%。
物流快递ETF于2022年1月4日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-14.72%、17.89%、-8.31%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.63%、15.12%、-15.85%。
电力指数ETF于2022年6月30日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-0.46%、12.63%、2.31%，同期业绩比较基准收益率依次为-0.98%、11.86%、4.78%。
创业板200ETF银华于2023年12月20日成立，2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为10.15%、24.81%，同期业绩比较基准收益率依次为9.74%、20.99%。
高股息ETF于2024年5月6日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为5.85%，同期业绩比较基准收益率为-0.85%。
A500ETF于2024年9月26日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-2.25%，同期业绩比较基准收益率为17.60%。
银华中证A500ETF发起式联接A于2024年11月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-0.42%，同期业绩比较基准收益率为-4.48%。
银华中证A500ETF发起式联接C于2024年11月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-0.55%，同期业绩比较基准收益率为-4.48%。
银华中证A500ETF发起式联接I于2024年11月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-0.48%，同期业绩比较基准收益率为-4.48%。
银华中证A500ETF发起式联接Y于2024年12月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为0.82%，同期业绩比较基准收益率为-2.53%。
银华沪深300价值ETF发起式联接A于2024年12月24日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为5.33%，同期业绩比较基准收益率为3.70%。
银华沪深300价值ETF发起式联接C于2024年12月24日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为5.19%，同期业绩比较基准收益率为3.70%。
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